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　　开端：中粮期货商榷中心

　　在前期的叙述中，笔者依然反复抒发偏多的逻辑与不雅点。当今更贫乏的问题是，橡胶上方的空间有多大？

　　对于橡胶的观点判断，笔者在本文中不再赘述，在前期叙述中，笔者依然反复抒发偏多的逻辑与不雅点。当今更贫乏的问题是，橡胶上方的空间有多大？行业里有20000、25000、30000等多样说法。但是，大部分点位的判断其实王人是拍脑袋的论断。既然空间猜度的表面依据不足，咱们不如不作念猜度，而是念念考一些不错落地的追踪瓜代。只消追踪的方针没出问题，就不错无间督察偏多不雅点。

　　飞扬跋扈的乐不雅

　　本年橡胶几轮上升的炒作方式高度相通，王人是在供应该增不增之前，价钱就提前启动上升，从而进展出飞扬跋扈的乐不雅。

　　3月，橡胶开启了第一轮大涨，商场舆情解读为价钱在炒作干旱。但是，炒作干旱平常在4月，3月就启动炒作干旱，彰着过早。之后国内产区启动出现降雨，沪胶飞速下落。也即是说。价钱向上供应端提前发动，供应端出现反向信号之后，价钱再下落。

　　5月，商场大量觉得在高利润的刺激下，产区全面开割后，供应将彰着上量。但是，实质情况是受到天气影响并莫得上量。此次价钱莫得向上太多，而是与供应端的问题同步变化。需要正经的是，橡胶供应端的问题王人是积存而来的，不是一天两天出现天气荒谬，供应就会出现问题。也即是说，价钱上升与天气问题同步股东，意味着照旧价钱向上于供给。之后产区天气好转，泰国原料价钱大跌，供应获得规复，橡胶期货也跟班下落。

　　8月，按照往年的规则，七八月是产量的爬升期，若是七八月产量不足预期，商场就有可能会惦记全年产量将存在问题。但是，沪胶在7月31日就启动稳步上升。较着，价钱提前预期了八月的供应不足，只不外此次供应的规复拖后到了10月。

　　较着，橡胶商场敌视十分乐不雅，价钱走势飞扬跋扈地觉得供给端利多将会出现，若是供给端履行含糊了之前的假定，价钱再启动下落，这即是本年的炒作方式。

　　产能周期转向决定炒作方式还将延续

　　在前期的叙述中，咱们说起产能周期转向带来了几个极其苦衷的反常状态，包括非标期现价差并未在牛市中拉开，以及出现快要两年的减产。换个角度，从橡胶期货商场的相对强弱看，橡胶也彰着干与了新时期。

　　总结历史，受到产能多余以及资金操格调气的影响，畴昔好多年以来，橡胶一直是传统的颓势品种。买螺纹空橡胶、买铜空橡胶，似乎买任何东西王人不错匹配空橡胶。每次橡胶启动跟涨的本领，即是商品商场一波牛市适度之时。

　　但是，本年橡胶的品种属性出现了要害调动。如上所述，橡胶收敛地出现飞扬跋扈的乐不雅假定，况兼本年橡胶期货时时走出安逸行情，彰着比其他品种强势。品种相对强弱属性的变化，确认存在足以决定商品时期变迁的宏大身分，而基本面上惟有产能周期转向相宜条款。而产能周期的变化是融会的，一朝启动转向就会好几年没法回头，这也决定了本年的炒作方式，在畴昔不会率性湮灭。

　　开仓看能源，平仓看阻力

　　12月橡胶期货价钱提前上升，是商场预期到了来岁1月泰国的供应旺季会出现旺季不旺。咱们套用畴昔的炒作方式，只消供应不足不行被证伪，橡胶的强势就会延续。12月国内产区渐渐停割，供给若要大幅增长，需要恭候来岁1月的泰国供应旺季。是以，12月是供给端的真空期，多头的逻辑辞谢易被证伪，从而使得12月的上升概率增大。

　　来岁1月份，泰国若是出现供应该增不增，供应端将出现新的偏差，价钱上升的力度有望被强化。若来岁1月泰国供应大幅增长，泰国胶水价钱彰着下落，则本年12月开启的橡胶上升将被证伪，价钱有望回落。换言之，开仓看能源，平仓看阻力，供应不足莫得被证伪，橡胶上方就可能还有空间。

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